DE LA RECESION A LA DEPRESION?

La consecuencia natural de una crisis como la que hoy afecta a Wall Street es la llegada de una "recesión económica". Pero, ¿cómo saber exactamente cuándo entramos en ella?Para esto es necesario recurrir a su definición y en este caso se presenta la dificultad que existe más de una interpretación para este término.La definición clásica son dos trimestres consecutivos de crecimiento real negativo del PIB, y si el período se extiende prolongadamente pasa a ser una "depresión". Está última se caracteriza por un empeoramiento generalizado de todas las variables macroeconómicas (menor poder de compra, desempleo, acumulación de inventarios, etc).Pero esta regla omite importantes consideraciones: El hecho que tengan que ser dos períodos consecutivos la hace muy inflexible; por ejemplo, en la última recesión oficial en EE.UU., en 2001, hubo solamente un trimestre de crecimiento real negativo.Además, el criterio de "los dos trimestres consecutivos" no considera la tasa de crecimiento de la población. Vale decir, es posible que el PIB caiga de manera sostenida, pero en términos "per capita" éste crezca, como es el caso cuando la población se multiplica a menor tasa que el producto.Tampoco considera el empleo en una economía. Un aumento en la tasa de desempleo es una clara señal de que el crecimiento está por debajo de su potencial y eso también podría ser considerado una recesión.Preguntas como esta han llevado a instituciones como el National Bureau of Economics (NBER) ha elaborar fórmulas alternativas más complejas. Este organismo analiza la tendencia de un conjunto de variables tales como empleo, producción industrial e ingreso real. En función de su evolución mensual da su veredicto del estado de la economía.Finalmente están quienes adhieren a la teoría de las expectativas. "Percepciones son realidades". En este caso la disposición de las personas y empresas para consumir, ahorrar e invertir serían determinantes a la hora de advertir si estamos o no cerca de una recesión. La premisa es que si los agentes de la economía creen que están en recesión, finalmente caeremos en ella.